調研結論：廣日股份借殼廣鋼上市全新亮相，重組完成后核心看點有三：注入、土地、電梯主業，我們初步測算可能的土地收益折合約1.65元/股（中性偏保守），電梯主業未來三年的EPS為0.42、0.53和0.64元，在股價中把土地預期扣除后的PE分別為17/14/11倍，由于再次注入預期較強，因此估值偏低，綜合給予推薦評級。

　　集團資產與注入預期：廣日股份之前為廣日集團控股公司，集團除廣日股份外還有廣日科技、廣日環保、廣日專用車等業務板塊，另外，注入完成后公司也成為廣州國資機電板塊的唯一上市平臺，機電板塊還有萬寶集團、廣重集團和廣州電氣裝備集團，不排除進一步進行資產注入的可能。

　　土地變現收益預期：公司在白云區還有近10萬平米的老廠區，該地塊當納入三舊改造籃子，我們根據周邊拍賣地價及三舊改造補償政策進行測算，公司可獲得土地補償收益約12.96億元，折合每股1.65元。

　　我們的測算只是根據現有不完全資料所進行的合理假設的初步推算，實際收益還需待收儲拍賣后而定，不排除與測算值有較大出入的可能。

　　主業穩健，多元拓展：公司電梯主業分為整機、配件、物流服務等業務，同時參股日立中國貢獻的投資收益約占利潤的60%。國內電梯市場需求穩定，空間廣闊。公司有較強的技術和品牌優勢，產品偏重于二三線城市，更易收益于保障房建設。日立中國增長穩健，公司配件業務亦會隨之增長。另外，公司立足主業進行了多元化拓展，開辟了智能停車、LED、礦山電纜、屏蔽門等新業務，這些業務雖然目前尚未貢獻規模利潤，但都是與該行業內全球第一的公司進行合作，奠定扎實的技術基礎，未來很可能會成為核心利潤點。

　　風險提示：公司盈利存在三方面風險，一是市場競爭加劇，毛利率下降；二是預期的土地收益無法獲得或低于預期，三是類似于奧的斯電梯產品事故帶來的突發性估值沖擊。