公司以定向發(fā)行新股的方式向10名高管和167名公司中層管理人員授予900萬股限制性股票（授予812萬股，預(yù)留88萬股），發(fā)行價格為15.81元，公司股權(quán)激勵方案的觸發(fā)條件是2010年度凈利潤較2009年有30%以上增長。公司限制性股權(quán)解鎖的比例在11、12、13年的比例為3:3:4。公司股權(quán)激勵的解鎖條件為11、12、13年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤比09年增長69%、119.7%和185.6%，折合2010-2013年4年復(fù)合增長率為29%。假設(shè)授權(quán)日價格等于草案公告日前120日均價27.11元，公司行權(quán)的成本10170萬元，將于2011-2014年分攤。
公司通過本次股權(quán)激勵保障了員工同投資者利益的廣泛一致性，充分解決上市公司的委托代理問題；公司上市之初僅高管層6人持有211萬股，本次激勵完成后公司高管層增持220萬股，合計持有公司473.2萬股。且在股權(quán)分配上對于上市之初持股較少及上市之后引入的高管層進行重點激勵，保障高管層利益的一致性和均等性。
本次股權(quán)激勵的一大亮點是共計167名中層管理者得到廣泛激勵。研發(fā)、制造、質(zhì)檢和銷售相關(guān)負責人合計認購限制性股權(quán)592萬，為公司經(jīng)營穩(wěn)定增長和釋放業(yè)績增加保證。
公司經(jīng)營狀況良好，1-11月整梯新增訂單超過11億，零部件新增訂單超過4億，全年有望實現(xiàn)17-18億新增訂單的銷售。公司1-10月在手未執(zhí)行訂單超過13億，公司2011年業(yè)績增長有保障。公司利用1.5億募投資金建立在全國建立30個銷售分公司有望在2011年見效，公司將建立售前、售中、售后由銷售分公司統(tǒng)一負責的營銷體系，母公司負責大客戶營銷。公司從上海機電聘請資深銷售大區(qū)經(jīng)理作為公司的銷售總監(jiān)，為保障2011年新增訂單增添籌碼。中山扶梯配件及ODM項目將于明年6月投產(chǎn)，年銷售額達1億元。
電梯行業(yè)仍然處于成長周期的快速增長階段，保有量處于低位，行業(yè)增速保持在15%左右。公司目前市場份額不到2%，隨著公司上市后品牌效應(yīng)逐步顯現(xiàn)和銷售網(wǎng)絡(luò)逐漸下沉，公司引進SAP的ERP系統(tǒng)加強對銷售分公司管控，管理體系日趨完善。公司的新增訂單有望持續(xù)快速增長。
基于公司基本面良好和股權(quán)激勵解決管理層利益訴求問題，同時我們也看到公司行權(quán)條件較為寬松。預(yù)計在股權(quán)激勵之后2010、2011和2012年的EPS分別為0.74、0.83和1.17元，對應(yīng)2010年12月2日32.8元收盤價10、11和12年的PE分別為43.2、39.5和28.0倍，我們給予公司“推薦”評級。
